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广发证券经济增速继续温和放缓紧缩政策取向维持不变

2019-08-20 22:44:05来源:励志吧0次阅读

广发证券:经济增速继续温和放缓 紧缩政策取向维持不变 2011-09-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

综合8月份经济数据来看,正如温家宝总理9月1日文章所指出的那样,经济增速略为放缓,在很大程度上是主动调控的结果,处在合理水平,没有超出预期。8月经济增速继续下滑的主要原因是投资当月同比增速由上月的24.5%回落至22.9%,主要由交通运输等基础设施投资以及房地产投资增速下滑因素拉动,是中央全面清理地方政府融资平台,继续推行房地产限购政策,央行大幅削减中长期贷款等措施主动调控的结果。8月数据亮点为,在债务危机加剧,美欧经济下滑至停滞边缘的情况下,我国出口当月同比增速由上月的20.4%回升至24.5%,继续呈现强劲增长态势。我国对美国累计同比增速连续小幅下滑,但对欧盟和日本出口累计增速继续回升,新兴经济体对我国出口需求仍然强劲。从目前情况来看,重现2008年那样金融危机的可能性较小。高债务、高赤字和高失业的主要后果是,美欧经济面临较长时期的低增长,这种情况下,我国出口受到的冲击将有限。8月,制造业投资增速高位回升,当月增速由上月的29.1%上升至34.5%,表明在产业转移和产业升级等因素驱动下,民间投资需求仍然强劲。8月,社会消费零售总额增速下滑趋缓,名义增速由7月的17.2%下滑至17%,实际增速由7月的10.5%下滑至10.4%。9月,个税起征点上调将有利于支撑消费。综合来看,当前通胀居高,紧缩政策仍需继续维持。从制造业投资仍然旺盛,消费增速下滑趋缓以及出口增速好于预期情况来看,紧缩调控导致我国经济“硬着陆”的风险很小。

工业生产和内需增速同步放缓8月份,工业增加值同比增速由上月的14%回落至13.5%,为连续第二个月下滑。统计局给出的7、8月份规模以上工业增加值环比增速分别为0.87%和1.0%,和4、5和6月份的0.95%、0.98%和1.39%环比增速相比,可以看出,7、8月工业增加值环比增速继续呈现温和放缓趋势。需求层面来看,8月份,固定资产投资当月同比增速由上月的24.5%回落至22.9%,为连续第三个月回落,下滑速度有所加快;但汽车销量同比增速由上月的2.6%回升至4.5%。

基础设施和房地产投资减速带动重工业减速8月份工业增加值增速回落主要由重工业增速回落所带动,重工业增速由上月的14.5%下滑至13.5%,为连续第二个月下滑;轻工业增速由上月的12.8%回升至13.4%,年初以来增速走势相对平稳。重工业增速回落的主要原因是交通运输等基础设施投资增速大幅回落以及房地产投资增速高位回落导致钢铁、水泥和化工原料需求增速回落。8月份,交通运输仓储行业投资当月同比负增长扩大,由上月的-6.7%下滑至-11.4%;房地产投资当月同比增速由上月的37%回落至31.1%。8月份商品房销售额同比增速由上月的39%回落至24.9%,房地产开发商资金链趋紧将导致房地产投资继续面临减速压力。

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