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金融:上市券商股票质押风险分析

2019-10-09 14:46:03来源:励志吧0次阅读

金融:上市券商股票质押风险分析 2018-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要自2014年1月1日至2018年6月28日,A股尚有股票质押未解押交易的标的228 个,占A股上市公司64.7%。未解押交易总股数为5186亿股,占A股总股本的比例为9.4%。其中未解押交易股数占总股本的比例超过80%的仅两家,超过50%的共104家,绝大多数公司的未解押交易股数占总股本的比例低于20%。截至6月28日,未解押交易的总市值约为6.58亿元,占A股总市值的12.1%。从股本占比和市值占比来看,当前股票质押总体规模并不算高,风险可控。。

从单个券商来看海通、中信、国泰君安因业务规模较大,按50%质押率假设,持有(未平仓)损失最高,持有损失分别为84.66亿元、42.98亿元, 0.17亿元。按股权质押风险净额占净资产的比例来看,则是江海证券(对应标的哈投股份)、华创证券(对应标的宝硕股份)和爱建证券(对应标的爱建集团)最高,分别为19.54%、14.96%和14.88%。以当前收盘价计算,上市券商持有(未平仓)总损失为527.6亿元。总分线金额占总净资产比例为 .64%。

从总体数据来看规模和风险可控。

沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会近日分别发声,指出当前上市公司股票质押风险可控,无需过度担忧。截至6月26日,沪市股票质押平均履约保障比例为181%,股票质押总市值占沪市总市值的 %,其中,低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为22 %。低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2%,考虑到司法冻结、股份限售、减持限制等因素,在二级市场可直接平仓处置的比例则更低。

而从我们统计的数据来看,行业整体风险暴露较小,不会形成较大风险事件。

风险提示:二级市场波动带来的风险、政策的不确定性带来的风险。

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